摘要： 新消费的“冰与火之歌”透露了哪些信号？

消费融资从高处俯冲，如何理解“泡沫”?

伴随投资在新消费领域的退潮，越来越多反思新消费“泡沫”的质疑声也逐渐出现。

资本蜂拥而入的时候，泡沫当然有。一位不愿具名的投资人对《天下网商》说，“市场过热时，肯定有过多的钱进入。但其实要回答的问题不是该不该投，而是值不值得投。”近两年新消费整体爆发中领跑的头部品牌，包括已经上市的品牌，早已被嗅觉灵敏的投资方提前锁定，“现在已经到了收获期。”

因此在这名投资人看来，许多去年开始入局的投资，实际上是看到“消费热”后才跑步进场，对消费本身的理解和认知并不够深入，并且投资机会也所剩不多。下半年撤退的资本中，不少是属于这样的机构。

而新品牌的“泡沫”则是另一番景象。资本热捧下，新品牌层出不穷，获得融资的频率和规模也一次次刷新纪录。

细看其中，一方面是赛道中头部品牌估值水涨船高，成立于上海的Manner咖啡单店估值就可以过亿;另一方面，大的行业机会所剩不多，新创立的品牌选择切中更加小众、细分的赛道，推出头皮精油、宠物口腔护理这样的新产品。

如何判断头部品牌高估值的泡沫有多大?有投资人曾经表示，对估值泡沫大小的判断往往是“马后炮”，“只要品牌最后能做出来，实现发展预期，就没有所谓的泡沫;当品牌实际的表现不匹配资本估值，就会形成泡沫。”

以Manner为例，虽然一家咖啡店看起来撑不起过亿估值，但相比于喜茶、奈雪的茶等头部奶茶品牌的百亿估值，结合Manner自身和整个咖啡行业的发展增速来看，目前的估值似乎又有其合理性。

不少新品牌创始人认为，每一个行业都会出现泡沫，也会有泡沫被刺破的一天，不必为此恐惧。有乐岛联合创始人王磊说，“只有在努力的环境下才能戳破泡沫，估值越高责任也越大，希望我们(新品牌)一起可以到达彼岸。”

今年5月，有乐岛刚刚入驻天猫，6月上线第一款产品早餐杯，第2个月销售额就突破100万，3个月单品销售量突破100万杯，成为天猫美食新品牌新式营养赛道TOP品牌。

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