摘要： 老品牌，新梦想。
10月12日，“国民品牌”绿源电动车正式登陆港股。
截至当日收盘，绿源集团股价报7.44港元，较发行价上涨0.95%，总市值为31.74亿港元。
从1997年创立至今，绿源在竞争激烈的两轮电动车市场中艰难成长，如今的市场占有率为4.2%，名列行业第五位。其招股书显示，绿源2022年的营收总额达到47.8亿元，净利润约1.2亿元，其门店覆盖全国319座城市，年产能330万辆。
除了11400家线下门店构成的销售网络外，绿源主要的业务壁垒集中在技术侧。2022年以来，绿源将自研的液冷电机技术应用在整车上，并打出了“一部车骑十年”的旗号。飞速成长的电商业务也为其注入了新的增长动力，绿源电商业务负责人向《天下网商》透露，去年双11期间，绿源的线上销售额达到1.4亿元。
然而，电动两轮车是一个红海市场，不仅入局者众多，其增长态势还将进一步放缓。据弗若斯特沙利文预测，2023年至2027年，中国电动两轮车市场的复合年增长率仅为4.6%，远低于此前的17.1%。此外，新国标《电动自行车安全技术规范》的实施也为产品迭代增加了变数。
上市并非绿源的终点。前有雅迪、爱玛等巨头，后有小牛、九号等“新势力”追赶，如何真正建立技术护城河、摆脱低端定位，是这个26年老品牌待解的难题。
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