摘要： 一家老字号的“野心”。

五芳斋的“野心”

据招股书，五芳斋此次上市计划发行25185750股，占发行后总股本的25%。

募集资金将用于生产升级改造、信息化技术研发、数字产业智慧园的建设和补充流动资金，计划使用资金达10.56亿元。其中，三期智能食品车间建设项目和成都生产基地升级改造项目将使用5.11亿元融资。

不缺粽子的五芳斋，从财务数据来看也不是太缺钱。

招股书显示，2020年现金及现金等价物的净增加额为2.19亿元，货币资金余额也有4.36亿元。过去三年间，五芳斋甚至还进行了4次分配股利，合计3.55亿元。

“现金流量状况良好”，甚至是五芳斋列在招股书中的“主要财务优势”，为了提高闲置资金的使用效率，五芳斋还“结合自身资金需求情况购买一定规模的短期、低风险结构性存款和其他银行理财产品”。

既然现金状况良好，为什么五芳斋还要寻求上市扩大融资规模?

根据招股书的说法，目前五芳斋的融资手段比较单一，主要依靠自有资金等方式筹集。2020年资产负债率为45.95%，其中短期借款有2.10亿元，因此补充流动资金“将有助于缓解短期偿债压力，优化公司资本结构”。

扩大产量也需要更多流动资金。2019年，中国粽子市场规模是73.37亿元，预计到2024年，市场规模将增长至102.91 亿元，年复合增长率预计为7%。

而目前粽子市场属于竞争充分市场，行业集中度不高，主导市场的大型企业较少，多为地域性品牌。

五芳斋虽然贵为“一哥”，但业务主要集中在“华东包邮区”。2020年的营收中，55.82%来自华东、华中地区，线下门店绝大多数也集中在这一地区。希望占据更大市场份额的五芳斋，需要以扩大生产规模、提高自身生产技术的方式，发挥规模经营优势。

这也对卖掉更多粽子提出要求。一位老字号品牌的高管曾说，“现在国内很多老字号都在陷入一个怪圈，就是过于强调自己老字号的身份。”而五芳斋为了弱化传统老字号的刻板印象，吸引更多年轻消费者，在营销上花了不少心思。

五芳斋近几年与迪士尼、漫威等各大品牌IP跨界合作，结合中国传统文化与西方动漫，与王者荣耀、钟薛高、AKOKO烘焙和拉面说等推出联名礼盒，还在B站、小红书等社交网络发布创意短视频积累粉丝。

五芳斋实业副总经理徐炜表示，他们不但在口感上进行创新，推出Fang粽系列，将植物肉、螺蛳粉、榴莲等潮流食品与粽子进行碰撞;对于开线下主题快闪店、上淘宝直播这些年轻人的时尚玩法，同样溜到飞起。

有媒体报道，目前经商务部认定的“中华老字号”共有1128家，50%都处于勉力维持经营或持续亏损状态，慢慢消失在历史的长河中。

但老字号们也在求新求变。在天猫上开设旗舰店的中华老字号品牌就有400多家，其中不少品牌的表现可圈可点。今年618期间，天猫也宣布启动老字号拓新计划：5年持续投入10亿，从品牌营销、消费者运营、新品研发等方面助力老字号复兴。

而五芳斋给自己定下的小目标是：以“热爱中国味”为品牌主张，形成“五芳斋=中华节令美食”的品牌心智认知，实现品牌年轻化及品牌持续增值。从此前种种动作来看，五芳斋已经达到了一定的效果。登陆资本市场后，它还能向前迈进一大步吗?

编辑 徐艺婷

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